尽管美国监管机构已开始对亚马逊向其商家收取的费用进行调查，但富国银行相信，提高由亚马逊FBA（Fulfilled by Amazon，简称FBA，是亚马逊提供的一项物流和配送服务）的费用将增加该公司的盈利能力，并提高其营业利润率100个基点，该行维持对亚马逊的“增持”评级和211美元的目标价。

据了解，12月5日，亚马逊宣布将FBA费用每单位增加0.15美元。与之前的FBA费率上涨不同的是，该公司降低了其基础FBA费用的同时引入了两项新费用。其中包括入库配送服务费和低库存水平费，后者旨在“激励”商家将FBA库存分布到多个配送中心，而不是全部集中在一个地点。

对此，富国银行表示，对新FBA费用和成本的反应可能会使商家更倾向于使用“卖家履行的Prime”服务，该服务允许商家在不通过FBA发货的情况下获得“Prime”标识。

富国银行分析师肯·加夫雷尔斯基在周三的研究报告中表示：“由于繁琐的发货要求，历史上卖家履行的Prime（SFP）的采用率不高。卖家反馈显示，亚马逊现在正在选择性地放宽SFP条款，这加上更高的FBA成本，我们认为可能会推动采用SFP。”

在当地政府试图弄清这些费用对卖家的影响以及是否需要采取任何监管行动的同时，亚马逊将继续盈利。加夫雷尔斯基预计，北美FBA费用结构调整的综合影响将是52亿美元的年度营业利润增长。

随着FBA费用每单位上涨0.15美元，加夫雷尔斯基认为亚马逊可能会向卖家额外转嫁0.35美元/单位的配送中心成本，这表明北美FBA的每单位盈利能力将提高约0.50美元。

“我们估计2024年FBA的变化将每年增加52亿美元的营业利润，”加夫雷尔斯基称，并补充道，由于这一新的费用结构将于4月1日全面实施，亚马逊2024年第二季度的结果将首次完全反映这一利益。

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