2021年亚马逊股价全年涨幅仅为2.4%，在美国五大科技巨头“FAANG”中表现堪称“拉胯”。相比之下，苹果全年上涨34%，Meta(原名Facebook)上涨23%，Netflix上涨11%，Alphabet涨了65%，是五巨头中表现最好的。

五巨头之外的微软全年涨幅高达51%，科技股为主的美国纳斯达克指数全年上涨21%。

分析师表示，亚马逊股价去年的表现如此糟糕，有多个原因。与其他电子商务公司一样，亚马逊2021年业绩和2020年相比并不好看，前年正值新冠大流行导致网络购物订单激增。

为了避免感染病毒，消费者减少了去实体店的次数，而是纷纷到网上购买各种商品。网络购物热潮拉动了大批电子商务公司的业绩，其中包括亚马逊、eBay、手工电商Etsy、Wayfair等，极高的业务增速导致这些公司的股价大幅暴涨，其中亚马逊股价在2020年大涨逾76%。

从2020年第二季度开始，亚马逊的利润同比增长了两倍，这一增速连续持续了三个季度。但到了2021年一季度，随着越来越多的美国人接种新冠疫苗，疫情形势也开始缓和，消费者开始回到实体商店，并将部分支出转移到疫情前的习惯上，比如旅行和外出就餐。

虽然电子商务业务整体依然强劲，但是亚马逊的业务同比增速开始下滑。比如在2021年第二季度，亚马逊营收同比增长27%，与一年前同期的41%相比明显放缓。

D.A. Davidson高级分析师汤姆·福特(Tom Forte)指出，在过去两个季度中，亚马逊业绩都没有达到预期，这也给股价带来了压力。

福特表示，2021年亚马逊电子商务之外的一些关键业务，比如云计算和广告业务都取得了不错的成绩，但是这不足以掩盖核心零售业务的糟糕表现。不过，福特依旧对于亚马逊股票给出了买入评级，目标价定为每股3900美元。

福特指出，投资人还担心亚马逊的核心零售业务成本持续攀升，也是导致该股表现不佳的原因之一。

亚马逊早前发出警告，公司将在2020年和2021年在新冠疫情方面增加几十亿美元的额外开支，比如为一线员工的健康防疫措施，以及扩大实体设施网络，满足快速增长的网购需求。

去年，与疫情相关成本开始减少之际，亚马逊和其他美国大公司遭受了全球供应链危机和劳动力紧张的打击。亚马逊首席执行官安迪·贾西(Andy Jassy)表示，为了解决这些问题，亚马逊需要在2021年第四季度承担几十亿美元的额外成本。

为了解决劳动力问题，亚马逊提高了工资和奖金。另外，由于一些物流仓库出现人手不足，亚马逊被迫把一些订单转移到距离更遥远、但人手充足的物流仓库，但这一过程需要更长时间，有时成本也更高。

福特表示：“我们都知道，疫情导致额外成本在预期内，劳动力问题确实是意料之外，我认为这影响了亚马逊的股价表现。”

展望未来

在经历了相对黯淡的2021年之后，亚马逊的股价表现在2022年可能会好一些。

古根海姆的分析师塞斯·西格曼(Seth Sigman)表示，亚马逊的业绩增速在去年下降，但是在今年，该公司的同比数据会更好看一些。此外，亚马逊过去两年在物流、供应链领域进行了疫情相关的投资，或许能在今年获益。

西格曼对亚马逊股票给出了买入评级，目标价为每股4300美元。

D.A. Davidson分析师福特表示，去年打压亚马逊股价的一些因素今年将持续存在，比如美国通胀压力、供应链紧张，以及劳动力挑战等。

不过，包括杰弗里证券、美国银行全球研究部、加拿大皇家银行资本市场部、高盛集团等多家金融机构已经将亚马逊列为2022年推荐买入的股票，他们认为，亚马逊的电子商务业务今年将迎来反弹。

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